PRINCIPES
LES ATTENTES SONT AUSSI IMPORTANTES QUE LA PROGRESSION DES CASH-FLOWS

Notre stratégie d’investissement repose sur une conviction : les actions d’une entreprise performent bien à partir du moment où ses fondamentaux dépassent les attentes du marché. Nous avons donc deux objectifs : identifier les entreprises dont la valeur intrinsèque va croître à long terme, et attendre le moment où les attentes du marché à leur égard sont trop basses pour investir.

COMPOUNDING
RETOUR SUR INVESTISSEMENT

Les entreprises peuvent créer de la richesse comme aucun autre actif ne peut le faire. Elles correspondent à la seule classe d’actifs où une partie des profits générés par l’activité peut être réinvestie pour générer davantage de profits. Les entreprises qui nous intéressent possèdent une activité très rentable, de nombreuses opportunités de redéployer le cash qu’elles génèrent, et un management talentueux capable de tirer profit de ces opportunités.

MONOPOLES
IL EXISTE DEUX TYPES D’ENTREPRISES : CELLES QUI SONT EN SITUATION DE MONOPOLE ET LES AUTRES

Les entreprises exceptionnelles proposent des produits et des services uniques au sein d’écosystèmes qu’elles ont mis en place. Il devient dès lors très difficile à d'autres acteurs de venir les concurrencer sérieusement. Nous nous concentrons uniquement sur des entreprises qui dominent leurs industries.

GLOBAL
SEULES LES ENTREPRISES QUI
ONT UNE ACTIVITÉ GLOBALE
NOUS INTÉRESSENT

85% de la population mondiale vit hors de l'Europe et des États-Unis. En tant qu’actionnaires de long terme, il est impératif que les entreprises dont nous sommes propriétaires soient présentes sur ces marchés. Cela est à nos yeux le meilleur moyen de tirer profit des opportunités d’un monde en pleine mutation.

MISPRICING
NOUS RECHERCHONS DEUX
TYPES DE SITUATIONS

Les deux principaux types de mispricings dont nous tirons profit sont une surréaction du marché à des incertitudes de court terme (internes ou externes) pouvant affecter les entreprises, ou des points d’inflexion industriels (en particulier liés à des réinvestissements) mal appréciés et conduisant à une amélioration de leurs fondamentaux.

CONSTRUCTION DE PORTEFEUILLE
RISK MANAGEMENT

Diversifier n’est pas multiplier les investissements, mais faire des investissements peu corrélés les uns avec les autres. La prise en compte des corrélations opérationnelles, thématiques et économiques entre les entreprises qui composent nos portefeuilles est un aspect clé de notre discipline.
 
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